在疫情继续在全球加速蔓延之下，避险情绪高涨，金币、金条已脱销，全球实物黄金供不应求继续推高金价。周一纽约盘COMEX黄金期货大涨，盘后最高触及1715.8美元/盎司，涨幅近70美元。周二黄金期货继续展开攻势，涨幅近3%，最高触及1742.3美元/盎司，创2012年12月来最高位。现货黄金周一最大涨幅达2.88%，周二日内涨幅超过1% ，最高触及1678.60美元/盎司。图/Wind实货需求主导市场疫情危机干扰了现货黄金的供应链，推升市场需求。MarketWatch专栏作家亚兰兹（Brett Arends）上周在博客当中指出，现实当中，实体金价已经高到接近1800美元，而且

今年2月份，尽管国内市场饱受疫情冲击，但依然不改公募基金的蓬勃发展之势。截至2月底，全市场公募基金总只数达到6685只，公募基金总规模创新高，143家公募基金管理人管理的公募基金规模达到16.36万亿元，较1月增长了8662亿元，其中货币基金增长了5000多亿元。业内表示，银行理财收益下行、炒股不如买基金的趋势下，公募基金日益受到更多投资者欢迎。2月公募基金创历史新高总规模突破16万亿元4月2日傍晚，中国证券投资基金业协会公布今年2月的公募基金行业数据。截至今年2月底，我国境内共有基金管理公司128家，其中，中外合资公司44家，内

美国国债收益率跌入“冰点”。北京时间25日晚间以来，1个月和3个月期美国国债收益率一度跌至负值，并持续维持在负利率水平。近期，伴随美股经历大幅波动，美国国债收益率一路狂跌，下行至历史低位。分析人士认为，这表明短期内市场规避风险（risk off）情绪较重，对美国经济短期预期较悲观，预期美国将在不久后进入负利率时代。鉴于美联储政策利率仍处于正值区间，目前并不是真正意义上的负利率。“美国国债收益率跌破零，代表市场对美国经济的短期预期悲观，应该还不能认为美国进入负利率时代，毕竟美联储政策利率还没有出现负利率。”中

过去几年，关于比特币是“风险”资产还是“避险”资产的争论从未停止。然而，对于比特币产业链上的人来说，2020年的3月可谓是考验信心的一个月。受全球疫情的影响，金融市场频频大跳水，比特币也未能独善其身。3月以来，比特币出现极速下跌，由近8000美元一路下跌触及3600 美元，跌幅一度近50%，随后在4000美元至6000美元之间反复震荡，不断刺激着加密投资者的神经。虽然24日晚，美联储推出了“无限QE”政策使得比特币一度站上6600美元，但比特币的“避险神话”还有多少人会坚信？创纪录单日跌幅近半的背后3月开始，传统金融市场大跌波及数

受国外疫情蔓延的影响，恐慌情绪不断发酵引发全球资本市场暴跌。就连美股市场都经历10天4次熔断。然而，原本受避险情绪和央行货币宽松利好的黄金不但没有收益上涨，反而形成大幅的下跌：3月9日至今，黄金直接从1700美元大关跌至1500美元，跌幅达10%！不少投资人感到信仰崩裂：说好的乱世买黄金呢？说好的黄金是避险资产呢？究竟为啥黄金也狂跌？还会继续跌还是能抄底了？就此，3月24日，基金君邀请了博时黄金ETF基金经理王祥来和大家进行解答。据悉，王祥2006年起先后在中粮期货、工商银行总行工作。2015年加入博时基金管理有限公司，曾任

“乱世黄金，盛世古董”的道理大家都懂，但这次却有点失灵，在最近全球“熔断潮”中，尤其是美股连续熔断三次时，黄金和白银也跟着大跌，完全没有”避险之王”的美誉，到底为什么呢？黄金“牛市”还能延续吗？首先咱们先分析原因，超哥认为主要有三个。第一，通缩预期，最近石油大跌，导致通胀的压力大幅下滑，而通胀的对立面就是通缩，物价低的吓人，到现在为止，所有国家就算出现通胀，也不愿意看到通缩，当年的美国大萧条就是例子，对社会经济伤害很大。目前看，又有了这个征兆，美国的经济可能再次陷入衰退，从低通胀变成通缩，大家知

拼团买菜，拼团点外卖，拼团消费早已不新鲜，但拼团贷款还是头一次见。“利率就要拼着降，3人团6.08%、8人团5.88%，15人团5.58%”，这是南京银行近日打出的“你好e贷”优惠宣传。推出贷款拼团优惠的不止南京银行一家，邮储银行徐州市分行也推出了类似活动，针对该行消费贷款产品“白领贷”，3月1日至3月31日，8人团办的年利率为4.88%（限前100组）。《每日经济新闻》记者通过线上搜索、线下走访发现，2月份以来，众多银行都推出了消费贷利率优惠政策，优惠力度不一。相比之下，大行的利率更低，工行和建行消费贷利率最低可至4.35%。银行“

纵观全球宏观大类资产，比特币的暴跌其实并不孤独。截止 3 月 13 日 早上 8 点，比特币价格暴跌 38 %，最低时报价 4684 美元，24 小时内蒸发了 4200 亿人民币。2 月 19 日，纳斯达克在冲刺 9838 历史高点后次日开始回落，拉开了整个全球市场狂泻的序幕。本周，在美国刺激经济政策预期落空，以及市场表现出对新型冠状病毒的担忧后，美股罕见迎来单周内熔断两次的历史性局面，纳斯达克指数单日大跌8%。在这个过程中，全球股市的恐慌愈演愈烈，欧洲三大股指、亚太股市均出现了不同程度的回撤，至少 10 国股指发生熔断，暂停交易，并进入技术性

市场目前预计，到7月份美联储将降息大约100个基点Sompo Japan Nipponkoa称人人都在买入美国国债美国国债收益率曲线历史上首次全线跌破1%，因为市场预期美联储将在未来几个月内把利率调降至零，驱使投资者买入期限较长的国债。眼下市场预期3月降息幅度为80个基点左右，到7月份降息幅度为100个基点，从而使利率降至零。受此推动，美国国债大涨，30年期国债收益率一度大跌59个基点。英国基准国债收益率首次跌至负值，德国2年期国债以及澳大利亚和新西兰国债收益率均跌至纪录新低。对全球最大石油出口国之间掀起油价大战的担忧情绪造成了市场最

3月6日讯，10年期美国国债收益率周四下跌至历史低点，原因是重新燃起的新冠病毒相关焦虑引发了投资者对美国国债的新一轮竞购。当日，10年期美国国债收益率最低触及0.899%，低于本周早些时候创下的0.906%的历史低点。与此同时，30年期美国国债收益率也下跌10个基点，报1.54%。2年期美国国债收益率最新报0.568%，与盘中早些时候创下的0.554%的历史新低相比有所回升；5年期美国国债收益率下跌跌至0.661%。债券的价格与其收益率之间为反比关系。周四，有关新冠病毒扩散的最新消息帮助刺激了投资者对美国国债这种传统上的安全避风港资产的需求。

据财政部网站消息，2020年1月份全国彩票销售情况公布。一、 全国彩票销售情况1月份，全国共销售彩票272.10亿元，比上年同期（简称“同比”）减少207.45亿元，下降43.3%。其中，福利彩票机构销售128.90亿元，同比减少83.28亿元，下降39.3%。体育彩票机构销售143.20亿元，同比减少124.16亿元，下降46.4%。1月份彩票销量同比下降较多主要原因是，春节期间彩票休市、部分游戏规则调整带来彩票销量下滑的政策影响继续显现，以及2019年1月受亚洲杯影响，体育彩票竞猜型彩票游戏销量大，上年同期基数较高等。二、分类型彩票销售情况1月份，乐透数

在科创板试点之后，新《证券法》实施首日，多部门齐发重要通知，宣布债市率先落地实施注册制。3月1日，国家发改委发布通知，明确企业债券发行全面施行注册制，并对明确企业债券发行条件、强化信息披露要求和中介机构责任、落实省级发展改革部门监管职责、加强与有关部门的协调配合以及稳妥做好新旧制度衔接作出具体要求。随后，证监会、沪深交易所相继发文，指出自2020年3月1日起，公司债券公开发行实行注册制。同日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受长江商报记者专访时表示，新《证券法》首次统一了公司债和企业债的发行流程

2019年，保险公司利润总额预计达到3133亿，这是首次超过3000亿元。日前出炉的保险业业绩显示：全行业2019年利润突破3000亿“关口”，加上此前已知的总资产破20万亿、年度保费超4万亿、险资规模超18万亿，保险业在2019年有四大指标取得“关口”性突破增长。全行业去年利润大致与工商银行相当。工商银行2019年的年报还未发布，但该行2018年净利润为2987亿元，2019年上半年实现净利润1686.9亿元，同比增长5.0%；前三季度增至2517.12亿元，同比增长5.04%，以此推算，全年净利润预计在3100亿左右。而在突破四大关口的表象之下，保险业的投资、产

本周，国内市场开盘第一周，由于新型冠状病毒肺炎疫情的发酵，全球原油需求层面出现了极为悲观的论调。国际油价在春节假期期间大幅下跌，导致SC开盘跌停。同时国内需求的预期也影响到了国内的金融市场，开市首日股市大幅下挫，国内商品同时呈现出数十个品种集体跌停的局面。不可否认，国内疫情的发展对于原油价格的走势起到了极为关键的作用。国内春节假期延长，企业延迟开工，炼厂开工率大幅下滑，国内油市毫无疑问将会出现近几年的最差开局。同时各个机构预测国内原油需求也将大幅下滑，这与2019年中国的原油需求“火车头”形象形成了鲜

离开苹果玩不转，是对中国不少电子行业细分龙头最好的概括。受益于苹果，国内电子细分行业龙头们成长迅速，但由于业务过于依赖苹果，都患有严重的“苹果依赖综合征”。这导致，看起来很硬核的高科技企业，其实尤为“脆弱”。这些企业大多处于产业链底端，主要从事模组制造和设备代工业务，看似业务科技含量十足，但实则赚的是成本红利的钱。超级大牛股立讯精密，就是最典型的例子。正所谓铁打的科技股，流水的“血汗工厂”。市场红利转瞬即逝，兴于人工成本优势的公司，终将衰于人工成本优势。尤其是苹果产业链企业。唯有掌握上游关键器件

目前，我国老年人口数量已达到2.5亿人。在1月13日下午举行的银行保险业运行、服务实体经济和防范化解风险工作会议中，加快发展商业养老保险再次被提上议程。银保监会副主席黄洪表示，要继续推动商业养老保险和商业健康保险发展，支持开发多样化的养老年金保险产品和适应60岁以上老人需求的医疗、意外伤害及长期护理等保险产品，引导银行理财和信托业稳妥转型，建立完善养老保障第三支柱。“要加快养老保障第三支柱改革的顶层设计。下一步把第三支柱改革纳入国家重大改革内容。同时把第三支柱的发展作为国家重点战略，纳入到‘十四五’规划

面向6亿基金投资者，历经3个月时间，集五大城市10场投资者线下深度访谈及超过3万份线上答卷，通过专业、科学、全面的数据分析挖掘所形成的《权益基金个人投资者调研白皮书》于1月8日正式发布。由景顺长城基金发起，联合中国基金报、蚂蚁财富进行的这次调研，详细了解到权益基金投资者对风险收益的自我认知、实际盈利情况，以及在投前、投中、投后遇到的难点和障碍，呼唤投资过程“陪伴”服务，值得基金行业关注并给予解决方案。吸引新用户过程存在三大障碍调研结果显示，投资过货基或债基以及未投资过公募基金的人群，在转化为权益投资者过

在1月9日举办的融资中国2020资本年会暨颁奖盛典上，嘉实投资CEO仇小川表示所有投资的最终结果都是挣时代的钱。中国资本市场的改革是时代最大的红利！让所有好企业进入资本市场是对投资的大利好。同时中国市场有很多泡沫，一级市场要理性看待泡沫，最核心的是对商业本质的认知和估值的认知。

私募行业的2019年是不平静的一年，“跑路潮”此起彼伏，涉案金额超100亿元的大案也不在少数。而影响最大的一起可能要算是阜兴系旗下私募机构募集本金365.65亿元被挪用一案。在这起大案背后，却是一群80后在捣鼓。近期涉及该案的人员也有了处罚结果，2020年1月3日，中国证监会发布了对朱一栋、赵卓权、余亮等7名责任人员市场禁入的决定书。其中对朱一栋、赵卓权采取终身证券市场禁入措施；对余亮采取十年证券市场禁入措施；对徐铭、张敏、李木松、王源采取三年证券市场禁入措施。阜兴系私募募资368.45亿元其中99.37%被挪用记者了解到，阜兴

1月7日，宜信财富发布《宜信财富2020年资产配置策略指引》（以下简称指引）。指引表示，基于对宏观经济的预判，2020年的资产配置策略建议更加关注投资的稳健性。在全球宏观经济增速放缓的背景下，另类资产依旧具有较高的配置价值，中国资产则蕴含大量投资机会。“2020年面向（超）高净值人群的投资核心将是“全长新”——即配置的资产类别更全，投资期限更长，同时超配新经济方向的投资。”宜信创始人、CEO唐宁表示。另类资产价值突显展望2020宏观经济，全球经济增长动能依然乏力、经济的结构性矛盾突出，货币政策对经济的刺激效果越来越有