4月17日讯，美股正在经历10多年来的首次熊市，投资者已经感受到了投资组合的拮据。即使是强如沃伦·巴菲特（Warren Buffett）也未能幸免于冠状病毒大流行带来的经济影响，因为他领导的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）股价也受到了波及。巴菲特是众所周知的机会主义者，善于利用艰难的市况逢低买入股票。不过这一次，他最明显的举动却是抛售股票，这似乎与巴菲特的整个投资理念背道而驰。巴菲特近期的大部分股票抛售背后都有一个很好的原因。然而，这更多的是与监管有关，而不是基本的商业前景。那么，巴菲特到目前为止都卖出了哪

4月15日晚间，京沪高铁（601816.SH）披露上市后的首份年报。2019年，京沪高铁营业收入329.42亿元，同比增长5.72%，归属于上市公司股东净利润119.37亿元，同比增长16.48%。全年发送2.15亿旅客，50%利润用于分红京沪高铁的营收和利润近三年来都保持了增长，但增长率并不稳定，其中营收的增长率近两年有所下降，净利润的增长率则取得近年新高。利润率也保持较高水平，达到36.24%，上升了3.35个百分点。制图：唐俊制图：唐俊京沪高铁资产负债率一直在下降。截止2019年末，京沪高铁资产总计1851.51亿元，负债总计263.77亿元，资产负债率14.25%，

美股周一收盘涨跌不一，道指和标普500指数三个交易日来首次下跌，因投资者在担忧疲弱的企业财报季即将出炉之时，仍在继续衡量冠状病毒前景。奈飞大涨7%助纳指收涨。截至收盘，道指跌328.60点，报23390.77点，跌幅为13.39%；纳指涨38.85点，报8192.42点，涨幅为0.48%；标普500指数跌28.19点，报2761.63点，跌幅为1.01%。以下是华尔街经济学家和分析师的点评汇总：美联储不惜一切代价托市，美股或已见底？摩根士丹利的首席美国股票策略师迈克尔-威尔逊(Michael Wilson)表示：“不要与美联储对抗。美联储上周再次采取了出人意料的行动，这一次

明星公司、大公司接二连三中枪，数十亿美元市值灰飞烟灭，老牌做空机构出手之后，名不见经传的新手也紧跟下场。兜兜转转十年时光，又被接连做空的中概股，似乎走到了同一个轮回。2个月前，浑水突发做空报告，剑指瑞幸咖啡。受此影响，在美股市场上市的瑞幸咖啡，股价盘中暴跌26%。随后，瑞幸咖啡站出来否认浑水这一指控，股价开始逐渐回升。瑞幸的“不幸”4月2日，在被浑水做空数月后，瑞幸咖啡突然“自爆”称，伪造了22亿元的交易额。受此影响，瑞幸咖啡市值一夜跌掉75.6%。瑞幸咖啡曾经无比辉煌。2017年11月成立之后，一路狂飙突进。不到

从被做空到自曝数据造假，创办18个月就上市的瑞幸咖啡推倒了中概股“暴雷”的多米诺骨牌。4月7日晚间，纳斯达克上市的爱奇艺被市场研究机构Wolfpack Research发布做空报告。同一天，在纽约证券交易所上市的好未来自曝“在公司的例行内部审计中发现其下属新业务线‘轻课’业务的某位员工存在违反公司行为准则的不法行为，公司已报警，该员工也被依法拘留”。轻课隶属于好未来的素质教育事业群，于2018年2月上线。据好未来公告显示，轻课业务约占好未来2020财年整体预计收入的3%-4%。对于公司是否在内部通报具体责任人的问题，截止发稿前，好

因为新冠肺炎疫情，口罩概念股业绩爆了。昨日玩家，多家口罩相关上市公司公布业绩，其中因口罩机零部件增厚业绩，昊志机电一季度净利同比增约5倍。天华超净则表示，报告期内，一季度净利预增近3倍。公司医疗器械业务的一次性使用医用口罩、医用外科口罩、医用防护服等产品销售迅速增长，带动第一季度经营业绩快速增长。部分口罩概念股业绩欧美等国疫情防控仍在蔓延，据约翰斯·霍普金斯大学实时数据显示，全球总累计确诊病例已超134万，美国超36万例，西班牙、意大利、德国等国家均超10万。来源：约翰斯·霍普金斯大学此外，英国政府发表声

4月3日讯，美股周四全线收涨，道指涨近470点，此前特朗普称俄罗斯、沙特将削减1000万桶或以上的石油推动油价大涨。美股盘初一度大幅下跌，因美国上周首次申领失业救济人数翻一番，暴增至665万人。截至收盘，道指涨469.93点，报21413.44点，涨幅为2.24%；纳指涨126.73点，报7487.31点，涨幅为1.72%；标普500指数涨56.4点，报2526.90点，涨幅为2.28%。能源板块普涨，雪佛龙大涨11.03%，埃克森美孚上涨7.65%。以下是华尔街经济学家和分析师的点评汇总：油价飙升拉升美股，沙特与俄罗斯的价格战会结束吗？- Global Risk的大宗商品交易员爱德华

疫情影响下，果然口罩股游戏股一季度业绩猛增。3月30日晚间，A股又有超过40家上市公司发布今年一季度业绩预告，目前披露业绩预告的股票超过190家。由于疫情影响生产，很多公司业绩出现下滑甚至亏损，却也有一批股票业绩逆势增长。做熔喷布口罩概念股延江股份、做额温计的医疗股九安医疗，还有宅着没事玩的游戏股昆仑万维、游族网络、姚记科技等，在家吃面吃火腿的克明面业、金字火腿等，这些股票一季度业绩都大幅增长。口罩股业绩暴涨逾300%，测温计股扭亏为盈已有一批医疗医药股预告业绩大幅增长。3月30日晚间，延江股份发布一季度业绩预

受新冠肺炎疫情冲击，全球资本市场剧烈震荡，具有较强韧性的A股市场也再度回到估值洼地，一批主动权益型基金择机逆势发行，长盛价值发现股票型基金亦是其中之一。近期，长盛价值发现拟任基金经理冯雨生在接受记者采访时表示，疫情对短期市场影响较大，但不改A股长期向好趋势。当前A股估值正处历史低位，正是价值投资入场的好时机。重点布局三大优质赛道冯雨生毕业于北大光华管理学院，拥有12年投研经验，现任长盛基金量化投资部总监。冯雨生目前管理的代表性基金是长盛成长价值混合，截至3月24日，该基金成立18年以来净值翻了8倍多。冯雨生

本周以来，A股市场资金面出现显著回暖迹象，带动大盘指数企稳反弹。从资金流向上看，医药板块成为近期多路资金的主攻目标：药明康德、爱尔眼科等获北向资金持续回流；长春高新、以岭药业等则获融资资金大举加仓。此外，立讯精密等科技类品种则继续受到高风险偏好的游资关注。资金“会猎”医药板块本周二至周三，北向资金连续两日小幅回流，两天累计净买入64.91亿元。虽然回流规模不大，但对消费类板块构成显著的提振作用。其中，医药板块成为近期北向资金买入首选。截至3月25日，北向资金前30大重仓股中，药明康德本周前3个交易日的北向资

2018年11月15日，纽约大雪突降，冷冽的风刮得人脸上生疼。天然气价格因此暴涨，达到了122美元，股价创下2005年以来的高位。而在冬天还做空天然气的投机者，遭到了毁灭性的重创。55岁的詹姆斯·科迪尔(James Cordier)坐在热气腾腾的屋子里，他满脸绝望的按下回车键，一封宣布期权交易公司OptionSellers.com账户爆仓的邮件，发送给了该公司的所有投资者。爆仓的打击，击垮了这位期权大师的信心。在上传到YouTube给客户道歉的视频里，科迪尔穿着一身深色的西装，双手比划着，声音哽咽的说道：“每天起床都好像在小船上一样，但是在惊涛巨浪之

综合外媒23日、24日报道，特朗普政府推出2万亿美元的救市计划，美联储（Fed）在新型冠状病毒疫情之下，继日前连续6次大幅降息，23日晚间推出进一步救市措施，宣布为保持市场正常运转，将无限制购买国债，也被解读为「无限量QE」的态度。但仍未力挽美股三大期指齐唰下跌的颓势。截止23日收盘，标普500指数下跌67.50点，跌幅2.93%报2237.40点；纳斯达克指数下跌18.90点，跌幅0.27%报6860.67点；道琼斯指数下跌582.00点，跌幅3.04%报18591.93点。继3月9日、3月16日之后，美股再次上演黑色星期一。其中，道指跌近600点，标普跌近3%抹去特朗普上

上周美股动荡依然在延续，疫情扩散及经济衰退的风险让投资者陷入恐慌。在每季度一次的衍生品集中到期结算日“四巫日”中，市场多头在盘初一度占优的情况下落败，近一周美股成交量已经放大到2月中旬的4倍。世界经济面临的下行压力正逐步显现，为了缓解冲击，各国央行和政府短时间内陆续出台强有力的刺激措施，以能够提振逐渐陷入停滞的经济，而即将公布的数据表现利空预期可能成为市场持续动荡的催化剂。美联储组合拳难阻美股下跌美股正在熊市的泥潭中越陷越深，上周三大股指均创下2008年金融危机以来最大周跌幅。自本轮调整以来，道指已经

想不到百年一遇的股市熔断，如今天天家常便饭。基金君算是看明白了，如今美股是一天熔断，接着第二天暴涨，如此不断循环下去。在基金君凌晨12点发完《差点又熔断！美股暴跌1500点，特朗普任期内万点涨幅，一个月全跌光了！》这篇稿子之后没多久，标普500就跌破7%触发熔断，美股暂停交易了15分钟。小伙伴们都在后台嘲笑基金君文章发早了，可以把“差点”两字去掉，还有很多小伙伴表示，终于等到熔断可以安心睡觉了。美股月内第四次熔断史上第五次先说一下昨晚美股发生了什么。3月18日，美国股市、债市和大宗商品市场同时下跌。盘中标准普尔

近期美股巨幅波动，上周3天大跌两天大涨，本周继续。3月16日黑色星期一美三大股指跌幅均超11%，并触发本月第三次熔断。美联储祭出大杀器在周日紧急降息100个基点+7000亿美元QE的组合拳未能快速奏效后，周二，美联储再度祭出“大杀器”，市场呼声最高的商业票据工具终于落地。美联储周二正式宣布，恢复商业票据融资机制，而上一次使用该工具还要追溯到2008年金融危机时。美联储在声明中称，受疫情影响，商业票据市场近日承受“相当大的压力”，商业票据融资机制应能消除市场风险，提高企业在疫情爆发期间维持就业和投资的能力，财政部将向美

随着全球疫情加剧，全球市场恐慌情绪不断蔓延。北京时间3月12日晚，美股开盘后，VIX恐慌指数飙升超21%创一个月新高，并在截至21世纪经济报道记者发稿前涨幅超45.98%，创一年以来新高。全球股市以及包括石油、黄金等在内的大宗商品市场齐陷抛售浪潮，美国10年国债继续走低。原本投资者希望世界经济在2020年走上“V型”反转轨迹，但随着新型冠状病毒疫情全球范围内的进一步扩散，以及沙特阿拉伯与俄罗斯在原油产量上的分歧等一系列事件爆发，市场对全球经济走向衰退的忧虑陷入“反馈循环”。多国股市熔断在本周经历了1987年推出熔断机制以来

美经济刺激政策不及市场预期，加上新冠肺炎疫情形势不容乐观，美三大股指11日全线暴跌，道指收跌近1500点，陷入技术性熊市，科技股、能源股均遭受重挫。业内预计，美股仍有下跌空间。　　截至当日收盘，道指下跌1464.94点，收于23553.22点，跌幅为5.86%。标普500指数大跌140.85点，跌幅为4.89%。纳指跌近400点，失守8000点关口，跌幅为4.70%。　　标普500指数十一大板块全线下跌，工业板块跌近6%，领跌所有板块；金融板块、能源板块分别以5.52%、5.46%的跌幅紧随其后。　　能源股再次“全军覆没”。西方石油暴跌17.7%，康菲石油、切萨皮克

核心结论：1、经济失速下行是美股超级牛市终结的最重要原因，而重要催化剂的出现会加速经济下行风险的暴露。2、中美经济周期是否同步决定了A股对美股牛市终结的反应，若中美经济走势短暂背离，A股有可能逆势上涨，如2000年；若中美经济周期同步，A股大概率同步跟跌，如2007年。3、A股估值分位水平相对美股位置越高，下跌的斜率和幅度就越大。4、若美股牛市终结，A股大概率将会同步下跌但跌幅会远小于美股。观点：1、经济失速下行是导致美股超级牛市终结的根本原因，重要催化剂的出现是风险加速暴露的开始。经济大幅下行是美股牛市终结的根

1新冠疫情让“口罩概念股”成为今年的热门板块。以医用敷料等为主营业务的奥美医疗（002950.SZ）股价如坐上火箭，短时间翻了不止一倍。即将解禁的20位原始股东眼看着账面收益又增厚了不少。奥美医疗一年前登陆深交所中小板，根据公告，公司3月11日将有2.14亿股首发限售股上市流通，以3月6日收盘价计算（下同），解禁市值100.49亿元。这也是本周限售股解禁市值唯一一家过百亿元的公司。此番解禁后，奥美医疗流通盘大增4.45倍。这家公司主要涉及医用敷料等一次性医用耗材，位于湖北省宜昌市，是本次抗击疫情物资供应的主力军之一。公司股价也

外围重磅利好！继上周五美股强势逆转反弹后，周一美股报复性大涨，道指收盘涨近1300点，涨幅超5%,涨幅创11年来纪录；以点数计，创下该指数史上最大涨幅！就在上周，美股还连续大跌。上周四，美股道指暴跌近1200点，创史上最大点数跌幅。周一的反弹是上周五美股走势好转的延续，有望进一步提振今天的亚太市场情绪。在美股暴涨的同时，国际油价也暴涨了逾6%。1 道指狂飙近1300点 创史上最大点数上涨纪录当地时间周一，美股迎来全面暴涨，三大指数全天总体均现逐级走高之势。截至收盘，道指报26703.32点，涨5.09%，创2009年3月以来最大单日涨